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2025-08-14

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  盈利方面,内生复苏动能和稳增长发力助力修复,全A盈利正在逐步修复。一方面,1月社融、M1均超预期,尽管存在一定的基数效应,但绝对水平也处于历史相对高位,可能预示市场信贷需求并不弱,并且正在逐步修复;二方面,春运服务类消费整体表现不错,不乏结构亮点。春运前20天人员流动量较2023年、2019年同期增长13.9%、11.1%。并且,各地景区接待游客人次和营业收入相较去年同期增长57.4%和97.3%;三方面,稳增长政策加码,高质量发展助力。货币政策方面,随着央行2月降准,预计后续仍存在降息可能。财政方面,前期万亿国债、PSL逐步落地,超长期建设国债、政策性金融工具等潜在政策也存在出台的可能。

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